Νέα καταιγίδα στην Ευρωζώνη: Η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια 0,25% τον Σεπτέμβριο, σοκ σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις

Η Ευρωζώνη βρίσκεται αντιμέτωπη με νέο κύμα νομισματικής σύσφιξης, καθώς οι επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που τροφοδοτούνται από το υψηλό ενεργειακό κόστος ενισχύουν τις εκτιμήσεις για νέα αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο. Οι αγορές πλέον προεξοφλούν σε πολύ μεγάλο βαθμό την κίνηση, η οποία θα ανεβάσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50%, αυξάνοντας εκ νέου το κόστος χρήματος για νοικοκυριά και επιχειρήσεις.
Η εξέλιξη έρχεται ενώ η ΕΚΤ έχει ήδη αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια τον Ιούλιο, προειδοποιώντας ότι ο ενεργειακός πόλεμος δημιουργεί νέες ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό.
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να αυξήσει τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο.
Τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, των πράξεων κύριας αναχρηματοδότησης και της διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης αυξήθηκαν σε 2,25%, 2,40% και 2,65% αντιστοίχως. 
Η οικονομία της Ευρωζώνης δείχνει να διατηρεί τη δυναμική της, ενισχύοντας τις εκτιμήσεις ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μπορεί να προχωρήσει σε ακόμη μία αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Ο σύνθετος προκαταρκτικός δείκτης PMI της Ευρωζώνης ενισχύθηκε τον Αύγουστο στις 52,1 μονάδες, από 52 τον Ιούλιο, ξεπερνώντας την πρόβλεψη της Barclays για 51,7. Η βελτίωση προήλθε κυρίως από τη μεταποίηση, καθώς η παραγωγή των εργοστασίων ενισχύθηκε σημαντικά, ενώ η δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών παρέμεινε σταθερή.
Η Barclays διατηρεί έτσι την πρόβλεψή της για αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Η μεταποίηση δίνει «ανάσα» στην Ευρώπη.
Ο δείκτης παραγωγής της μεταποίησης αυξήθηκε στις 52,8 μονάδες τον Αύγουστο, από 51,9 τον Ιούλιο, ξεπερνώντας την πρόβλεψη της Barclays για 51,8.
Ο δείκτης υπηρεσιών παρέμεινε στις 51,7 μονάδες, ακριβώς στα επίπεδα του Ιουλίου, αλλά πάνω από την πρόβλεψη της Barclays για 51,5.
Ωστόσο, η εικόνα δεν είναι ομοιόμορφη σε ολόκληρη την Ευρωζώνη. Ο σύνθετος PMI της Γαλλίας υποχώρησε στις 48,8 μονάδες, ενώ της Γερμανίας μειώθηκε στις 51 μονάδες.
Αντίθετα, οι οικονομίες της περιφέρειας της Ευρωζώνης, δηλαδή οι χώρες εκτός Γερμανίας και Γαλλίας, κατέγραψαν ισχυρή επιτάχυνση, με τον δείκτη να αυξάνεται κατά 1,4 μονάδα στις 55,8.

Ο πληθωρισμός ξαναχτυπά την πόρτα

Το μεγάλο πρόβλημα για την ΕΚΤ είναι πλέον ο πληθωρισμός.
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιβεβαιώθηκε στο 2,9% τον Ιούλιο σε ετήσια βάση, από 2,8% τον Ιούνιο. Ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε στο 2,5%.
Η άνοδος του γενικού δείκτη οφείλεται κυρίως στην ενέργεια. Ο ενεργειακός πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 1,8 ποσοστιαία μονάδα, φτάνοντας το 10,3% σε ετήσια βάση, καθώς αυξήθηκαν οι τιμές των καυσίμων, του φυσικού αερίου και του ηλεκτρικού ρεύματος.
Η Barclays εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί περαιτέρω στο 3,4% τον Αύγουστο και θα κορυφωθεί στο 3,6% το τέταρτο τρίμηνο του 2026, πριν υποχωρήσει σταδιακά προς τον στόχο του 2% το 2027.

Η Barclays βλέπει αύξηση 25 μονάδων βάσης

Με δεδομένη τη σχετικά ανθεκτική οικονομική δραστηριότητα και την αναζωπύρωση των ενεργειακών πιέσεων, η Barclays θεωρεί ότι η ΕΚΤ έχει λόγο να προχωρήσει σε μία ακόμη αύξηση.
«Με τη δραστηριότητα να παραμένει σταθερή, τον πληθωρισμό να αναμένεται να επιταχυνθεί περαιτέρω και τις εξελίξεις στις ενεργειακές αγορές να δείχνουν ελάχιστα σημάδια αποκλιμάκωσης», η τράπεζα συνεχίζει να προβλέπει αύξηση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο.
Μετά τον Σεπτέμβριο, ωστόσο, η Barclays αναμένει ότι η ΕΚΤ θα παραμείνει σε στάση αναμονής.

Μισθοί και καταναλωτές δίνουν διαφορετικά σήματα

Υπάρχουν πάντως και ενδείξεις αποκλιμάκωσης των πληθωριστικών πιέσεων. Η αύξηση των συμφωνημένων μισθών επιβραδύνθηκε στο 2,4% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, από 2,6% το πρώτο τρίμηνο.
Παράλληλα, η καταναλωτική εμπιστοσύνη στην Ευρωζώνη βελτιώθηκε κατά 0,4 μονάδα τον Αύγουστο, στο -15,5, παρά την άνοδο των τιμών στα πρατήρια καυσίμων.
Στη Γαλλία, ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος αυξήθηκε στις 98,1 μονάδες από 97,3 τον Ιούλιο, καταγράφοντας τρίτη διαδοχική μηνιαία άνοδο.

Το μεγάλο στοίχημα της ΕΚΤ

Το δίλημμα για την ΕΚΤ γίνεται έτσι πιο δύσκολο: η οικονομία δεν δείχνει να καταρρέει, ενώ ο πληθωρισμός, αντί να υποχωρεί αποφασιστικά προς το 2%, κινδυνεύει να επιστρέψει πάνω από το 3%.
Η Barclays προειδοποιεί μάλιστα ότι εάν οι ενεργειακές τιμές δεν εξομαλυνθούν γρήγορα, οι κίνδυνοι γέρνουν προς μια ακόμη πιο περιοριστική νομισματική πολιτική.
Το ερώτημα πλέον δεν είναι μόνο αν η Ευρωζώνη αντέχει μία ακόμη αύξηση επιτοκίων. Είναι αν η ΕΚΤ θα μπορέσει να τιθασεύσει τον πληθωρισμό χωρίς να «φρενάρει» την εύθραυστη ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας.

www.bankingnews.gr